近期港股市场面临的内外部扰动正逐步缓解。短期波动主要受外部因素驱动海顺优配，包括对美股AI前景的担忧以及日本央行加息等事件，但随着美股AI龙头股价逐步企稳、日本央行政策影响被市场消化，港股有望随全球市场情绪回暖而修复。
市场环境的边际改善，也反映在内外资的配置动向中。从外资视角看，继续增配中国资产或仍是共识，其中对港股红利类资产的关注度持续提升。例如，汇丰在配置策略中提及采用“杠铃策略”，其中一端便是布局高股息的优质价值股。从内部资金看，南向资金已成为港股重要的增量来源，截至2025年12月19日，年内净流入规模达1.30万亿元，其中金融业累计获得资金流入3463亿元，显示出对部分优质港股红利类资产的持续青睐。（信息来源：券商中国《外资将继续增持中国资产！汇丰匡正：以韧性应对环球新变局》-25/12/21；按恒生一级行业进行划分，数据来源：Wind，截至25/12/19）
一方面，在当前低利率环境延续、中长端利率逐步下行的背景下，港股红利类资产的高股息特性凸显。数据显示，港股通红利ETF（513530）、港股通红利低波ETF（520890）跟踪的港股通高股息（CNY）、恒生港股通高股息低波动指数最新股息率双双突破6.65%，分别来到6.66%、6.90%，与同期1.83%的10年期国债收益率存在明显利差的同时，也超越部分A股和港股主流红利类指数，股息率吸引力相对突出。（数据来源：Wind；截至25/12/19中证红利、深证红利、港股通高息精选指数同期股息率分别为5.09%、4.29%、5.56%。投资国债和投资股票的风险收益特征不同，投资者进行投资时应当全面考虑投资风险）
另一方面海顺优配，除股息回报外，港股红利类资产在震荡行情中也展现出“攻守兼备”的特性。截至2025年12月19日，港股通红利ETF（513530）、港股通红利低波ETF（520890）跟踪的港股通高股息（CNY）、恒生港股通高股息低波动指数，二者计入分红再投资的全收益指数近一年累计涨幅分别达24.53%、31.22%，不仅显著领先于同期中证红利全收益（-1.59%）、深证红利全收益（5.66%）指数等A股部分主流红利类全收益指数，相较恒生科技全收益指数23.86%的同期涨幅也较为亮眼。（数据来源：Wind，指数过往业绩不代表未来表现，不构成基金业绩表现的保证或承诺，请投资者关注指数波动风险。港股通高股息（CNY）、恒生港股通高股息低波动指数的全收益指数分别为中证港股通高股息投资全收益指数（CNY）、恒生港股通高股息低波动指数股息累计指数，以上指数表现以其全收益指数为例，全收益指数考虑了现金分红再投资收益，通过将上一交易日的指数值乘以当日价格变化与现金分红调整后的比例，来计算当日的指数值）
华泰证券近日分析指出，年初重配置和人民币升值，可能共同构成下一阶段资金面改善的重要支撑。在此市场风格频繁切换的年末窗口，盈利确定性较高的港股红利类资产，其作为防御型底仓选项的配置价值有望再度获得重视。（信息来源：华泰证券-《是否会有“Santa rally”？》—25/12/21）
在标的指数相对扎实的质地属性加持下，港股通红利ETF（513530）自2025年10月28日以来连续吸金16.68亿元，推动其基金规模、基金份额攀升至36.29亿元、22.26亿份，双双创成立以来（22/4/8）新高，反映出市场对港股红利类资产的配置热情升温。（数据来源：交易所、Wind，截至25/12/19）
据悉，港股通红利ETF（513530）是A股市场首只（成立于22/4/8）可通过QDII模式投资中证港股通高股息投资指数的ETF，长期持有或可有效降低红利税成本，有望提升投资者体验。港股通红利低波ETF（520890）则通过港股通渠道投资港股红利类资产，不受QDII额度限制海顺优配，二者均支持场内T+0交易。（注：T+0为交易所交易机制）
根据合同约定，港股通红利ETF（513530）及其联接基金（A类018387/C类018388）、港股通红利低波ETF（520890）及其联接基金（A类025937/C类025938）在符合基金收益分配条件时，基金收益每年最多可分配12次，有望通过现金分红为投资者带来较灵活的资金支配权，力争提高投资者的持有体验。（详情请见产品法律文件，截至25/12/19）
作为国内首批ETF管理人之一，华泰柏瑞基金在红利类主题指数投资领域拥有超过19年的管理经验，除了港股通红利ETF（513530）、港股通红利低波ETF（520890），还打造了市场首只（成立于18/12/19）红利低波ETF（512890）、首只（成立于06/11/17）红利ETF（510880）等在内的5只策略类型丰富的“红利全家桶”。交易所数据显示，截至2025年12月19日，华泰柏瑞旗下5只“红利全家桶”管理规模达501.93亿元。
备注：华泰柏瑞港股通红利ETF成立于20220408，2022成立至年底、2023年、2024年、2025年上半年收益依次为3.59%、7.14%、30.16%、12.94%，业绩比较基准为：中证港股通高股息投资指数收益率，同期收益分别为-4.15%、-0.33%、26.86%、7.70%。历任基金经理：何琦（20220408-20251022）、李茜（20220408至今）。华泰柏瑞港股通红利低波ETF成立于20240904，2025年上半年收益为14.10%，业绩比较基准为：恒生港股通高股息低波动指数收益率（使用估值汇率折算），同期收益为11.88%。历任基金经理：李茜（20240904至今）。以上数据摘自基金定期报告。“红利全家桶”指华泰柏瑞旗下红利ETF、红利低波ETF、港股通红利ETF、央企红利ETF和港股通红利低波ETF。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书、产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。港股通红利ETF、港股通红利低波ETF可投资于境外证券市场，除需承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险，还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。恒生港股通高股息低波动指数由恒生指数公司编制并发布，其所有权归属恒生指数公司。恒生指数公司将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。其他指数由中证指数公司编制并发布，其所有权归属中证指数公司。中证指数公司将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。
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责任编辑：石秀珍 SF183海顺优配
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